HAFTANIN GÖRÜNÜMÜ

PARA – NORMAL

BUĞRA M. ÇİZMECİOĞLU

Amerikan Merkez Bankası’nın (FED) Eylül toplantısında faizler ile ilgili alacağı karar için piyasaların bekleyişi sürüyor. Enflasyon ve istihdam verilerinin yanı sıra piyasa beklentilerinin de dikkate alındığı süreçte, yatırımcılar faiz kararı ile birlikte FED’in vereceği mesajları da merakla bekliyor. Alınacak kararın döviz kurlarından emtia fiyatlarına her alanda etkili olacağı kesin. Para politikası toplantısı 15 – 16 Eylül 2026 günleri gerçekleştirilecek. Faiz kararı da Türkiye saati ile 21.00’de açıklanacak. Son toplantıda politika faizi beklentiler doğrultusunda yüzde 3,5 – 3,75 aralığında sabit tutulmuştu. Temmuz ayındaki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısının ardından yayımlanan tutanaklar ise bazı FED yetkililerinin enflasyonun soğumaması durumunda faiz artırımının gerekebileceğini düşündüğünü ortaya koydu. Bu nedenle eylül ayında alınacak karar kadar enflasyon ve faiz politikasına ilişkin verilecek mesajlar da piyasalar açısından önem taşıyor.

Orta Doğu’da yaşanan gerilimin bir türlü yatışmaması nedeni ile çatışmaların uzun bir sürece yayılabileceği endişeleri giderek artıyor. Brent petrolün varil fiyatı 96 dolar ile önceki haftaya oranla yaklaşık %7’lik bir artış kaydetti.

Euro Alanı’nda enerji fiyatlarındaki yükseliş nedeni ile yıllık TÜFE enflasyonu ağustos ayı itibarı ile %3,3’lük yükseliş gösterdi. Yıllık enerji enflasyonu %10’dan %14’e çıktı. Diğer yandan enerji fiyatları ile gıda fiyatlarını dışarda bırakan hesaplama ile çekirdek enflasyon %2,5’ten %2,4’e geriledi. 

Türkiye ekonomisi yılın ikinci çeyreğinde piyasa beklentilerinin altında yıllık olarak %2,3 büyüdü. 2020 yılının ikinci çeyreğinden bu yana en zayıf büyüme verisi bu oldu. Ağustos ayında TÜFE enflasyonu %1,84 olarak gerçekleşti.             Yıllık TÜFE enflasyonu %31,75’ten %31,51’e geriledi. 

Ağustos ayı itibarı ile İSO Türkiye İmalat PMI verisi 47,7’den 48,1’e yükseldi. Diğer yandan endeks değeri 50’nin altında kalmayı sürdürdüğü için görünüm oldukça olumsuz. Ana sektörlerin tamamında PMI verisi 50 eşik değerinin altında ve yeni siparişler gerilemiş durumda. 

FED Başkanı Kevin Warsh’un söylemleri ve petrol fiyatlarında yaşanan yükseliş enflasyona dair kaygıları tetiklediği için FED’in eylül toplantısında 25 baz puanlık faiz artırımına gideceğini bekleyen uzmanların oranı %65’e yükseldi. Bu nedenle ABD tahvil faizleri de yukarı doğru hareketlendi. 

MSCI Dünya Borsaları Endeksi hafta genelinde değişmezken, MSCI Gelişmekte Olan Ülkeler Endeksi ise yaklaşık %1’lik bir düşüş yaşadı. BIST-100 endeksi haftayı 14.012 puandan kapatarak önceki haftaya göre %4,3 geriledi. Türkiye’nin 5 yıllık kredi risk primi CDS 219 puan seviyesine geldi.

6 Eylül Pazar günü 2027 – 2029 dönemini kapsayan Türkiye Ekonomisi Orta Vadeli Programı açıklanacak. Perşembe günü ise TCMB faiz kararı beklenecek.